这家医疗器械公司凭什么值3500亿？三大维度发力成就医械帝国。全球第四大医疗器械公司Medline Industries预计将在2025年第二季度进行IPO，计划筹集超过50亿美元的资金。行业预估其市值将达到500亿美元（约3500亿人民币），有望成为2025年医疗行业最大IPO之一。根据国外权威医疗器械第三方网站Medical Design and Outsourcing发布的《全球医疗器械100强》，Medline 2023年的营收达到232亿美元（约1670亿元），仅次于美敦力、强生和西门子医疗。威廉希尔平台

　　与国内医疗器械企业相比，Medline的营收规模远超头部上市公司的百亿级收入。这引发了一个问题：中国能否诞生一家如Medline这样的超级医疗器械企业？Medline的发展历程能给国内医疗器械发展带来哪些启示？

　　Medline成立于1966年，最初以手术服和护士服进入医疗行业。1972年尝试通过IPO加速扩张但未成功，随后回购股份重返私有。在几代家族成员的带领下，Medline不断扩大业务规模和产品范围，产品种类已涵盖从外科手套到轮椅、口罩到温度计等超过55万种，业务遍及全球100多个国家和地区，拥有超过3.8万名员工。

　　2019年，Medline在全球医疗器械公司中排名第9，是前十名中唯一没有上市的企业。2020年疫情带动了医疗用品消耗，Medline营收大幅增长至175亿美元，排名上升至第6位。2021年，Medline被三大财团联合收购，获得340亿美元资金，进一步扩充产品线和建设供应链，营收和排名再创新高。

　　Medline的成功在于其丰富的产品线、完整的产业链生产和研发能力以及持续的家族管理文化。Medline通过自主创新和收购不断丰富产品组合，例如2009年推出行业第一款单层尿管托盘，2011年推出首款具有抗菌保护层的轮椅。2024年，Medline斥资9.8亿美元收购Ecolab全球外科解决方案业务，增强了其在感控领域的竞争力。

　　Medline在全球设有超过30个生产基地，并与众多OEM厂商合作，实现成本效益最大化。此外，Medline建立了强大的分销体系，拥有超过50个配送中心，并自建运输车队。为了提高供应链效率，Medline在2018年启动了HRI计划，包括新建配送中心、增强生产能力及信息系统升级。

　　作为家族企业，Medline在过去50多年里由Mills家族领导。1997年，Charlie Mills、Andy Mills和Jim Abrams接班，形成了稳定的管理层架构。2021年出售多数股权后，Mills家族依然是第一大股东，核心管理层不变。

　　2021年，Medline以340亿美元高价被黑石联合凯雷、Hellman Friedman财团、新加坡投资公司GIC联合收购，这是自2007年以来规模最大的杠杆收购之一。此次交易使Medline获得了大量资金，用于增强供应链安全和扩大产品线。

　　尽管目前中国难以诞生如Medline这样的超级医疗耗材企业，但国内医疗耗材企业正在通过内生增长和外延并购形成完整的整体解决方案供应商。例如，振德医疗通过组建医用敷料研究院并收购多家公司，扩展了业务范围；维力医疗也逐渐覆盖多个领域。此外，中国低值耗材企业也在积极建设自主品牌，如稳健医疗旗下的“全棉时代”品牌，威廉希尔平台在2024年前三季度实现了33.6亿元的营收，同比增长13.7%。

　　在研发体系上，中国低值耗材企业正押注高端医用耗材。例如，稳健医疗开展人造血管、人工角膜的研究，并通过收购拓展到高端伤口敷料等领域。蓝帆医疗也在2018年收购了心脏支架研产销服务商柏盛国际，实现业务跨越。

　　随着技术发展和市场竞争加剧，低值耗材企业需要加强产业链布局，推动新材料、新产品和生产工艺的创新，探索更多元的经营方式，以在激烈的市场竞争中保持领先地位。